| 一季度美经济数据难掩其经济疲软状态 |
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| 2008-05-29 16:05 文章来源：李勇 |
| 文章类型：原创 内容分类：调研 |
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4月底，美国商务部公布了2008年一季度经济数据。其中有些数据好于预期：一季度美国GDP初值同比增长0.6%，略高于市场预期的0.5%，与2007年四季度持平；美出口增长加快，进口减缓，贸易逆差下降，对经济拉动作用增强；另外，4月份美国非农就业人数仅减少2万人，远低于市场预期，失业率也降低0.1个百分点至5.0%；4月零售销售环比仅下降0.2%，同比增长了2.0%，不包括汽车在内的零售销售环比增长了0.5%；4月美国新屋开建量也增加了8.2%。
一季度美经济数据看似好转，但可能恰恰掩盖了经济疲软的真实状态，美国主要投行最新报告称市场对美国经济近期形势存在误判。据美林公司分析报告，一季度美国国内最终需求按年率计算实际下降0.4%，为17年来首次。而美国通常衡量是否衰退的四大指标—就业、实际个人收入、工业产出、实际制造和贸易销售，都已出现“盛极而衰”。因此，认为次贷危机已经见底，美国经济没有衰退的判断值得商榷。一季度美国经济疲弱面主要表现在以下方面：
消费者信心指数创新低，个人消费支出增速大幅放缓。据ABC/华盛顿邮报调查结果显示，受经济疲弱和汽油价格上涨影响，美国截至5月18日当周消费者信心下滑至-49，与1992年2月-50的记录低点仅相差1点。密歇根大学5月消费者信心指数初值为59.5，也降至1980年6月以来最低。消费者信心指数的持续走低，说明市场对美经济增长前景持悲观态度。
衡量家庭消费的个人消费支出一季度的环比和同比增速均大幅放缓，分别从去年四季度的2.3%和2.55%下降到1.0%和1.87%。其中商品消费（包括耐用品和非耐用品消费）环比出现负增长，同比接近零增长，显示家庭部门对经济前景的信心不足。消费对经济增长的贡献由2007年全年的2.02%降至0.68%，其中耐用品消费大幅下降6.1%，非耐用品消费下降1.3%，分别拖累经济0.48和0.27个百分点。
就业情况实际在恶化。4月份失业率下降是因为从事非全日制工作的人数从前一个月的440万猛增至520万，全社会总工作时间第一季度按年率计算下降了1%，这在实际上就相当于裁减了数万个工作岗位。年初以来非农就业部门就业岗位连续4个月减少，工人工资接近零增长，显示了就业市场的真实状况。
制造业连续第三个月收缩，增长前景黯淡。至4月份，美国制造业已连续第三个月收缩。美国制造业活动指数4月份为48.6，与3月份相同，仅略高于2月份的48.3和分析人士预计的48，2月份的48.3是2003年4月以来该指数的最低点。今年一季度美制造业整体表现也创下2003年二季度以来最差水平。美国制造商联盟预计，今年美国制造业产出增长率将从去年已非常低的1.7%继续下滑至0.4%。
房价创29年来最大季跌幅，丧失住房赎回权数量大增。全美房地产经纪人协会数据显示，今年一季度美国成屋销售中间价格同比下跌7.7%，创29年来最大单季跌幅。统计显示，1季度美国149个大城市地区中，有100个地区出现房价下跌，48个地区房价上涨，1个地区持平。全美67%的地区出现房价下跌，这一比例创下1979年有统计以来的最高记录。美国房地产研究机构RealtyTrac也发布报告称，4月份美国购房者因无力还贷而丧失住房赎回权的案例数量同比猛增65%，环比增加4%。说明美国房地产市场现状仍不容乐观。
次贷危机的影响短期内仍难以见底。一季度好于预期的经济数据使很多美国经济学家认为，信贷市场将趋于改善且美国楼市今年将触底，但美国以外的金融界人士和机构要谨慎得多。
去年8月份美国次贷危机爆发以来，除了美国的房地产业和金融业遭遇重创，全球金融市场也不同程度受到波及，目前仍在震荡之中。IMF副总裁利普斯基近日表示，全球金融体系仍面临“重大风险”，因次贷危机而起的金融市场波动还远未结束；欧洲央行行长特里谢也警告说，现在还看不到本轮信贷危机的终点，全球正经历一次“十分重大的市场调整”；“股神”巴菲特也认为，信贷危机才过了不到一半。
美经济未来可能陷入较长时期停滞
美经济增长预期继续被调低。联合国经济和社会事务部甚至预计，美国今年的GDP将出现负增长，下滑0.2%，远低于其今年1月份增长2.0%的预测。美联储最近就大幅下调对今年美国经济增长的预测，认为美国经济今年将仅增长0.3%-1.2%，远低于1月份预测的1.3%-2.0%。
种种迹象表明，美国经济即使不会出现严重的深度衰退，短期内走出困境的可能性也很小，最大的可能是经历一个较长时期的经济停滞。同时由于国际原油价格的持续飙升以及大宗商品价格的持续高位，美国经济也面临严重的通胀风险。如何防止经济陷入“滞胀”，同时保持金融市场稳定，将是美国未来最大的难题。 |
