| 跨国并购:浙江民企期待更多精彩 |
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| 2006-02-24 11:28 文章来源：《国际商报》 |
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2005年，吉利集团收购英国ProperGlory的68％股权。而在2004年，吉利集团已经通过收购ProperGlory32%的股权，间接控制ProperGlory在香港上市的子公司“国润控股”，更名为“吉利汽车”。剩余股权的收购使得吉利集团完全掌控吉利汽车，达到借壳上市的目的。
这只是浙江民营企业进行跨国并购的一个例子，自1999年我国提出“走出去”战略后，浙江就走在全国前列，且层次不断提高，省内知名民营企业在发达国家和地区发起了一系列的并购活动。如今海外并购已成为浙江民营企业“走出去”实现跨国发展的重要途径，日益壮大的浙江民营企业已成为中国企业海外并购的一支生力军。
成绩喜人问题犹在
浙江省的境外投资始于1982年，但是跨国并购开展较晚。20世纪90年代末期，随着第五次全球企业并购高潮的兴起，加之1999年初我国政府又确立了“走出去”战略，这极大地鼓舞了浙江民营企业跨国并购的积极性。
浙江民营企业凭借其“体制优势”加快了海外并购的步伐。2000年10月，万向集团公司收购美国舍勒公司；2001年8月，又正式收购在美国纳斯达克交易所上市的UAI公司，开创了浙江乃至全国民营企业并购境外上市公司的先河。而在此后的短短几年时间里，该集团已先后并购了英国AS公司、ID公司、LT公司和QAI公司等多家海外企业，并开始涉足海外金融保险业。
随着万向、华立、奥康、吉利等知名企业迈出跨国并购的步伐，一些实力迅速增强的中小民营企业也在开始新的尝试。2003年地处萧山的机械设备制造商“浙江佳力”就在以往并购一家德国公司的基础上，又投资500万美元成立了浙江佳力德国科技研发中心，其目的在于通过并购德国企业，利用德国人才从事研发，绕开知识产权壁垒，直接获取核心技术应用于其在国内的产业。2004年该公司出资200多万美元，与多家德国石化企业开展并购谈判。
目前，浙江跨国并购的领域主要集中于机电、仪表、皮革和服装等制造业领域，在跨国并购中大都选择处于困境中的海外企业作为并购对象，并购发生地主要集中在美国和欧盟等相对发达的市场经济国家（地区）。
专家分析，发达国家先进的技术和良好的融资环境能够为浙江民营企业跨国并购提供较好的外部环境；同时，发达市场经济国家对跨国并购的制度限制相对较少，且政策法规透明度高，易于操作；此外，发达市场经济国家是浙江民营企业出口的主要市场，可利用并购对象作为“桥头堡”，带动出口，扩大经济合作。
在“走出去”取得的成绩面前，一些问题也逐步显现。近年来，在全球企业并购中，很多企业是以构建新的、更高层次的核心竞争力为主要目的，以期实现企业的持久竞争优势。与此相反，浙江民营企业跨国并购的动机尚处于较低层次，其中争取市场份额和获得核心技术是主要原因。华立集团收购菲利普CDMA核心技术部门的动因则在于获取核心技术，实现从传统电表制造企业向高科技企业的战略转型和多元化。
同时，浙江民营企业的海外并购尚处于起步阶段，大多数企业，尤其是民营企业的国际化仍然处于试探阶段。“走出去”的企业以贸易企业为主，并未大举进入国际市场，进行跨国经营。所以，当前浙江真正具有国际化需求并具备国际化能力的企业仍然寥若晨星，而能通过跨国并购成功实现跨国发展的企业更是屈指可数。
此外，浙江民营企业海外并购的规模虽然不断扩大，但限于企业自身实力及融资手段和渠道缺乏，单个交易的规模还是较小。例如，万向集团并购美国舍勒公司交易额仅有42万美元，并购UAI公司交易额为280万美元；华立集团收购菲利普集团的CDMA移动通信部门的费用也只有几百万美元，与世界同期一个并购案动辄上亿美元的交易额相比，仍有相当大的差距。
宏观微观都需努力
面对“走出去”过程中所出现的问题，有专家分析了其中的原因。尽管“走出去”是国家倡导的对外经济合作重要战略，而跨国并购在“走出去”中属于水平和层级较高的部分，但目前在政策、法规和配套措施上还没有跟上，因而在推动上还缺少行之有效的手段。
同时，我国目前的境外投资宏观管理体制相对滞后，部门分割，各自为政，缺乏统一且透明的政策。由不同政府部门对每个投资项目的可行性进行审批，审批环节多，耗费时间长，影响了企业境外投资的积极性。
有企业反映，并购进程中，融资渠道少，境外资金筹措困难是制约企业开展跨国并购的又一因素。目前，企业开展跨国并购的经营资金主要来源于企业内部融资、从国内和所在国银行、资金市场及有关政府组织筹集资金、国际社会的资金。而浙江民营企业进行跨国并购的融资渠道大多来自国内母公司的支持。
国家现行的外汇管理体制对资本项目下的外汇实行严格管制，虽经国家外汇管理局的许可，浙江率先在全国放宽了相关的管制额度，管制情况较全国有所松动，但仍存在国内资金不能按时、按量抵达境外的问题，又使本已严重的融资问题雪上加霜。
此外，重审批轻服务，组织引导不到位也暴露出宏观管理上存在的弊端。多年来，虽然浙江各级政府或有关职能部门出台了一些扶持政策，但在其组织协调下向外拓展的力度还显脆弱，大部分企业开展跨国并购基本上还都是企业自发的市场行为，这使企业在跨国并购中增加了拓展的机会成本。在另一方面，由于企业缺乏获取国际市场信息的规范、快捷、有效渠道，跨国并购可能面临更多的风险和更多的不确定性。因此，政府及有关职能部门在宏观层面上引导和帮助企业开展跨国并购行为已经是一个当务之急的问题。
业内人士同时指出，尽管浙江民营经济活跃，但浙江民营企业的规模普遍较小、实力有限，缺乏国际性品牌，融资能力较弱，多数缺乏核心竞争力，很难与国外大企业抗衡。
在跨国并购领域刚刚起步的浙江民营企业普遍缺乏足够的海外并购经验和整合并购企业的能力，因此实施并购后的整合过程缓慢，这样不仅会使预期的对现有产业的带动作用难以发挥，而且还可能使原先经营正常的企业陷入财务危机和经营危机。
开展跨国并购的企业普遍缺乏熟悉国际商法、国际金融、国际贸易、熟知跨国并购程序和国际惯例的人才，是制约浙江民营企业开展跨国并购活动的重要因素。就民营企业而言，缺乏必要的现代市场知识和经验、经营技能和管理理念，涉外经营人才的匮乏，目前也成为其海外并购的一大瓶颈。
（赖存理 骆林勇 《国际商报》） |
